A China importará gás natural dos EUA diante de uma nova "guerra comercial"?

A China é o maior importador mundial de gás natural, incluindo gás natural liquefeito. De acordo com a Administração Geral das Alfândegas da República Popular da China [1], no final de 2024, o volume de importações de gás para a China ascendeu a 182,1 mil milhões de m3, dos quais 106,2 mil milhões de m3 foram importados sob a forma de GNL e 75,9 mil milhões de m3 através de gasodutos. A dependência da China em relação às importações foi de 43% no ano passado e aumentou 2 pontos percentuais desde 2022. A China é o maior comprador mundial de GNL. Todos os anos, este país importa mais de 100 bilhões de metros cúbicos de gás em forma liquefeita de mais de 20 países estrangeiros. Ao contrário de outros grandes mercados de GNL, como Japão e Coreia, o mercado de GNL da China está crescendo dinamicamente: nos últimos 5 anos (2020–2024), o volume de importação de GNL da China aumentou em média 4,6 bcm por ano (com um declínio significativo em 2022 devido à volatilidade dos preços no mercado asiático de GNL). De acordo com estimativas de empresas internacionais de petróleo e gás, num futuro previsível até 2040, a China será o principal motor do crescimento das importações de GNL no mundo [2]. Nesse sentido, os fornecedores estrangeiros de GNL veem a China como um dos consumidores mais importantes e promissores, e muitos projetos de produção de GNL são baseados em indicadores de demanda de energia neste país.

Os exportadores americanos de GNL não são exceção e estão buscando contratos de longo prazo para fornecer gás liquefeito à China. No entanto, no contexto de crescentes tensões geopolíticas entre os dois países e das crescentes preocupações da China com a segurança energética nacional, bem como dos obstáculos na coordenação de projetos de exportação nos Estados Unidos e da concorrência entre empresas chinesas e outros importadores (principalmente países europeus), as perspectivas de importações em larga escala de GNL americano para a China permanecem incertas.

De acordo com a Administração Geral das Alfândegas da República Popular da China [1], em 2024, os maiores fornecedores de GNL para a China eram a Austrália (36,3 mil milhões de m3), o Qatar (25,4 mil milhões de m3) e a Rússia (11,5 mil milhões de m3), seguidos pela Malásia (10,7 mil milhões de m3), com os Estados Unidos em quinto lugar, ficando significativamente atrás dos líderes em termos de volumes de fornecimento de GNL. Em 2024, o volume de importações deste país para a China foi de apenas 5,8 bilhões de m3. A participação do GNL americano no mercado de gás chinês é pequena - apenas cerca de 1%, sua participação nas importações de gás natural no ano passado foi de 3,2%, nas importações de GNL - 5,5%. O gás dos Estados Unidos é fornecido à China principalmente por meio de contratos de médio e longo prazo. Até o momento, os importadores chineses concluíram 22 acordos com fornecedores americanos com um volume total de 25,6 milhões de toneladas (35,4 bilhões de m3) por ano, dos quais 8 contratos com um volume de 10,5 milhões de toneladas (14,5 bilhões de m3) são com 3 empresas estatais chinesas de petróleo e gás (CNPC, CNOOC, Sinopec). Alguns volumes dos EUA podem ser fornecidos por fornecedores do portfólio (empresas como Shell, BP, TotalEnergies, etc.). Uma parcela significativa dos contratos assinados por empresas chinesas com fornecedores americanos ainda não entrou em vigor. Assim, em 2024, os importadores chineses tinham apenas 7 contratos com exportadores americanos, com um volume total de 5,1 milhões de toneladas (7 bilhões de m3). Muitos contratos entre compradores chineses e contrapartes americanas entram em vigor no período de 2026 a 2030. Até 2030, o volume de contratos atuais atingirá o pico de 24 milhões de toneladas/ano (33,2 bilhões de m3/ano). Dado que a maioria dos contratos com fornecedores americanos são assinados em termos FOB, o simples fato de assinar um contrato não significa necessariamente que o gás será entregue à China. Assim, no ano passado, compradores chineses revenderam cerca de 1,2 bilhão de metros cúbicos de gás americano fora da China. O redirecionamento de quase um quinto dos volumes de gás adquiridos sob contratos com fornecedores americanos deveu-se a dois motivos principais: fornecimento suficiente de gás de outras fontes no mercado chinês, o que fez com que não houvesse escassez de gás natural no mercado local em 2024, apesar de um aumento significativo na demanda (em quase 30 bilhões de m3 ao longo do ano); a possibilidade de obter lucro adicional para compradores chineses revendendo GNL americano nos mercados de outros países (principalmente os países da UE) com um prêmio. De acordo com a Administração Geral das Alfândegas da República Popular da China [1], em 2024, as empresas chinesas gastaram 44 mil milhões de dólares em importações de gás natural liquefeito, dos quais 2,4 mil milhões de dólares foram gastos em importações de GNL americano no ano passado. O preço médio do gás americano na fronteira chinesa antes dos impostos pode ser determinado no nível de 580 dólares americanos/t (ou 420 dólares americanos/mil m3, ou 11,8 dólares americanos/milhão de BTU). Ao mesmo tempo, o preço médio do GNL importado na fronteira chinesa antes dos impostos no ano passado foi de US$ 575/t (ou US$ 415/mil m3). Assim, o preço do GNL americano era, ainda que ligeiramente, superior ao preço médio de importação. Os importadores chineses, que entregam o GNL em terminais na China, vendem o gás de duas maneiras: por regaseificação e posterior entrega ao sistema de gasodutos, ou na forma liquefeita pelo transporte rodoviário. Segundo a consultoria chinesa Oilchem ​​[3], em 2024, ao vender GNL de terminais na forma liquefeita, as empresas chinesas tiveram prejuízos por tonelada de GNL importado no valor de 152 yuans (21,4 dólares americanos)/t, mas ao importar gás americano, as perdas foram mais significativas e atingiram 231 yuans (32,5 dólares americanos)/t. Vale a pena considerar que várias fontes de GNL podem oferecer aos compradores chineses um preço mais baixo (por exemplo, o GNL da Austrália em 2024 foi fornecido a um preço médio de 400 dólares americanos/t, ou 290 dólares americanos/mil m3 - 130 dólares americanos/mil m3 mais barato que o americano).

Assim, até o momento, o papel do gás americano no balanço de gás chinês é o de equilíbrio, e as empresas chinesas, quando têm a oportunidade, buscam enviar gás dos Estados Unidos para outros mercados a fim de obter lucro por meio da revenda ou reduzir perdas nas importações, dando preferência ao gás de fontes menos caras ou gás fornecido por meio de contratos DES ao entregar à China.

Durante o primeiro mandato presidencial de D. Trump (2016-2020), ocorreu a chamada “guerra comercial” entre os Estados Unidos e a China, que para os fins deste estudo pode ser chamada de “primeira guerra comercial”. A razão para a “guerra” é a seguinte. O volume de negócios entre a China e os Estados Unidos é o maior do mundo e, até o final de 2024, chegou a quase 690 bilhões de dólares americanos. Mas a China tem um superávit comercial bilateral significativo: as exportações chinesas para os EUA somam US$ 530 bilhões, enquanto as exportações dos EUA para a China somam apenas US$ 160 bilhões. Esse padrão no comércio bilateral é observado há décadas, mas se tornou especialmente notável depois que a China ingressou na Organização Mundial do Comércio em 2001. O governo Trump procurou reduzir o déficit comercial dos EUA com a China impondo taxas de importação mais altas sobre produtos chineses. As autoridades chinesas responderam com contramedidas “espelho”. Em Setembro de 2018, em resposta à introdução, pelo Governo dos EUA, de direitos de importação acrescidos de 10% sobre produtos chineses no valor de 200 mil milhões de dólares americanos, o Ministério do Comércio chinês anunciou a decisão de introduzir direitos de importação retaliatórios a uma taxa de 5–10% sobre produtos americanos no valor de 60 mil milhões de dólares americanos, incluindo um direito de importação de 10% sobre o GNL dos EUA [4]. Em maio de 2019, em resposta ao aumento das taxas de importação de produtos chineses no valor de US$ 200 bilhões pelo governo dos EUA de 10% para 25%, a Comissão de Tarifas Aduaneiras do Conselho de Estado da China anunciou a introdução de taxas de importação adicionais de 5% a 25% sobre produtos dos EUA. Em particular, a taxa de importação de GNL dos Estados Unidos foi aumentada de 10 para 25% [5]. Devido ao fato de que a grande maioria dos países dos quais a China importa GNL estão incluídos na lista de países que estão sujeitos ao regime comercial de nação mais favorecida, no qual as importações de GNL não estão sujeitas a impostos de importação, o GNL americano se tornou o único cuja importação estava sujeita a um imposto de 25%.

Como resultado, o fornecimento de gás americano para a China foi reduzido ao mínimo. Durante a fase “quente” da “guerra comercial”, de maio de 2019 a abril de 2020, nenhum gás americano foi fornecido à China. O gás sob contratos bilaterais já assinados naquela época foi redirecionado para mercados de terceiros países, incluindo a República da Coreia e o Japão, embora alguns contratos sino-americanos tenham sido celebrados sob condições DES, o que formalmente não implica uma mudança de destino. Segundo relatos da mídia, o gás foi redirecionado por meio de operações de swap [6].

A entrega de GNL americano à China só foi retomada após a assinatura do chamado acordo comercial de “fase um” entre os EUA e a China no início de 2020, que previu um aumento significativo no fornecimento de produtos energéticos dos EUA para a China. Na sequência disto, as autoridades chinesas permitiram que as empresas chinesas solicitassem uma isenção temporária do pagamento de direitos mais elevados, da qual as empresas locais aproveitaram [7]. Entre 2020 e 2024, as importações de GNL dos EUA foram retomadas, mas os volumes de fornecimento permaneceram instáveis. Em alguns anos (em particular, em 2021), o volume de importações superou significativamente as obrigações contratuais das empresas chinesas devido à compra de volumes significativos de gás americano no mercado spot, enquanto em outros anos (em 2022), ao contrário, diminuiu para valores mínimos. No período de 2021–2023. Empresas chinesas assinaram um número significativo de novos contratos de médio e longo prazo para importar gás americano. A "primeira guerra comercial" entre a China e os Estados Unidos teve um impacto geralmente negativo na cooperação bilateral em gás. A China demonstrou que suas importações de gás dos EUA podem ser afetadas pela situação atual nas relações econômicas e comerciais bilaterais, e também mostrou sua disposição de sacrificar as compras de gás dos EUA para atingir objetivos de comércio exterior. Na situação de introdução de tarifas crescentes sobre o GNL americano, as empresas chinesas pararam completamente de entregá-lo à China.Fonte: GTU PRC 2020–2024. As autoridades chinesas tradicionalmente prestam maior atenção às questões de segurança energética, e a situação que surgiu em torno do GNL americano durante a “primeira guerra comercial” é certamente considerada um cenário provável ao concluir novos acordos de cooperação em gás com os Estados Unidos.

Após o início do segundo mandato de D. Trump como presidente dos Estados Unidos, as autoridades americanas declararam estado de emergência na fronteira sul, o que lhes permitiu anunciar, sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional e a Lei de Emergências Nacionais, a introdução de um aumento de 10% nas taxas de importação de produtos da China. Em resposta, o Comitê de Tarifas Aduaneiras do Conselho de Estado (governo) da RPC anunciou que, a partir de 10 de fevereiro de 2025, a China aumentará a taxa de imposto alfandegário sobre uma série de produtos produzidos nos Estados Unidos. Em particular, o direito de importação de GNL dos EUA foi aumentado para 15% [8]. Assim, o fornecimento de gás americano à China voltou a encontrar-se numa situação de incerteza, como aconteceu durante a “primeira guerra comercial” (2018-2020). Em março de 2025, o GNL dos EUA era a única fonte de gás sujeita à tarifa de importação de 15% da China. Além disso, as autoridades chinesas fizeram uma estipulação separada de que os importadores chineses não podem solicitar isenção do pagamento de taxas alfandegárias mais altas.

De acordo com contratos já assinados entre empresas chinesas e americanas, em 2025 as empresas chinesas devem receber 6,6 milhões de toneladas de GNL (9,1 bilhões de m3 de gás) dos Estados Unidos, dos quais 90% – 5,9 milhões de toneladas (8,2 bilhões de m3) – em termos FOB, 0,7 milhão de toneladas (0,5 bilhão de m3) – em termos DES. Os maiores compradores de gás nos Estados Unidos entre as empresas chinesas em 2025 serão as empresas estatais CNPC, Sinopec e Sinochem. Com base na prática da "primeira guerra comercial", pode-se razoavelmente presumir que as importações de GNL americano para a China cessarão temporariamente até que os desacordos bilaterais na área comercial sejam resolvidos, e os compradores chineses buscarão redirecionar o gás americano para mercados estrangeiros tanto quanto possível sob contratos já assinados. De acordo com relatos da mídia americana, depois que as autoridades chinesas aumentaram a taxa de imposto alfandegário sobre as importações de GNL dos Estados Unidos, importadores de gás chineses abordaram parceiros de países europeus e asiáticos com uma proposta para conduzir operações de swap com GNL americano. Em particular, os intervenientes no portefólio, como a Vitol, a Trafigura, a Shell e outras empresas, podem ajudar os importadores chineses a redireccionar o gás americano para mercados estrangeiros [9]. Se os custos de realização de operações de swap para gás fornecido pelos EUA à China sob condições DES forem significativos, as empresas chinesas podem iniciar uma recusa de compra de gás dos EUA sob contratos já assinados. Empresas da China e dos Estados Unidos também podem discutir a questão de “compartilhar” a responsabilidade pelo pagamento de taxas alfandegárias ao entregar na China, mas as negociações sobre esse assunto, se iniciadas, podem levar muito tempo. O Instituto de Economia e Tecnologia da CNPC prevê que até o final de 2025, a demanda por gás natural na China atingirá 454 bilhões de m3, 32 bilhões de m3 a mais do que em 2024. Ao mesmo tempo, a produção de gás na China deverá ficar no nível de 260 bilhões de m3, e as importações de gás natural - 202 bilhões de m3. Prevê-se que as importações de gás natural aumentem em 20 mil milhões de m3 por ano [10]. Uma parcela significativa do aumento nas importações é esperada devido ao fornecimento diário de gás natural da Rússia para a China através do gasoduto Power of Siberia atingir o nível máximo do contrato definido em dezembro de 2024. Além disso, no início do ano, soube-se que a China e o Cazaquistão concordaram em aumentar o volume de fornecimento de gás em 1/3 do nível do contrato.

No entanto, as empresas chinesas podem compensar a perda de importações de gás dos EUA comprando no mercado à vista, o que pode levar a um aumento significativo nos preços no mercado à vista de gás na Ásia. Alguns volumes provavelmente serão substituídos por meio de transações de swap. Uma ligeira revisão para baixo na previsão da demanda de gás natural na China em 2025 também não pode ser descartada.

A cooperação sino-americana em gás está se desenvolvendo em um cenário negativo de escalada regular de “guerras comerciais”. Novas taxas de importação que as autoridades chinesas impuseram ao GNL americano em resposta às ações do governo Trump provavelmente levarão a uma paralisação completa das importações de gás dos EUA para a China até que os desacordos comerciais e econômicos sejam resolvidos. Diretamente afetados em 2025 serão os contratos para a compra de 9,1 bilhões de m3 de gás natural dos Estados Unidos. As empresas chinesas provavelmente serão forçadas a redirecionar o gás sob esses contratos para mercados de outros países, principalmente a UE, o Japão e a República da Coreia. Para alguns contratos que contêm uma cláusula de exportação de destino (DES), as negociações de swap provavelmente serão iniciadas ou, se o custo dessas transações for economicamente inaceitável, as empresas chinesas podem iniciar uma rejeição de contrato com o pagamento de uma multa. A longo prazo, a “segunda guerra comercial” pode ter consequências negativas para a cooperação em gás entre a China e os Estados Unidos. As empresas chinesas que assinarem contratos de médio e longo prazo para comprar gás natural dos Estados Unidos serão forçadas a levar em conta o risco de uma possível interrupção no fornecimento de GNL americano à China no contexto de uma nova escalada de confrontos comerciais, econômicos e geopolíticos.

Isto, por sua vez, tornar-se-á uma contribuição “negativa” adicional para a esfera da cooperação sino-americana no setor do gás. Entre os outros factores “negativos” já existentes no “cofrinho” da cooperação bilateral sino-americana no sector do gás, encontram-se frequentes declarações a nível de responsáveis ​​americanos e de chefes de empresas petrolíferas e de gás americanas sobre a possibilidade de interromper o fornecimento de GNL americano à China em caso de deterioração das relações bilaterais [11]. Outros factores negativos na cooperação bilateral no sector do gás incluem o adiamento do lançamento de projectos de exportação de GNL dos Estados Unidos durante a presidência de D. Biden (2020-2024), bem como a arbitragem de empresas chinesas com o fornecedor americano de GNL Venture Global sobre uma reclamação por incumprimento das obrigações contratuais por parte deste último [12].

Neste contexto, as empresas chinesas podem estar interessadas em fortalecer a cooperação com fornecedores de gás que não estejam sujeitos a riscos imediatos de interrupção devido a tensões geopolíticas e “guerras comerciais”. Um desses fornecedores é, claro, a Federação Russa.